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全球行業聚焦

快遞巨頭聯邦股價重挫  


全球快遞巨頭聯邦快遞,本周向投資者釋放了一個大大的警惕信號。在本週二公佈的2020年第一季度盈利報告中,該公司大幅削減了今年的盈利預測,因為貿易因素引發全球經濟環境惡化,對該公司的快遞業務造成了影響。受到這種持續的利空因素影響,聯邦快遞週三股價重挫,下跌近13%至150.91美元,為兩年多以來的最低水平。儘管週四有所反彈,但該股已從2018年初觸及的每股274.66美元的歷史高點下跌約45%。


隨著經濟的疲軟,聯邦快遞也在重組其業務,以應對電商訂單的增長。它最近結束了與亞馬遜的合作,並宣布計劃提供七天送貨上門服務,還計劃將更多之前存放在當地郵局的包裹送貨上門。


然而,在全球貿易和經濟雙疲軟的背景下,聯邦快遞的悲觀前景表明投資者應該遠離那些與全球經濟密切相關的股票。鑑於包括宏觀環境疲軟、TNT整合問題、成本上升等在內的多個問題,聯邦快遞難以觸底反彈。這些負面因素將繼續對公司的現金流施加壓力,並大幅減少上調股息的機會。



科技公司成庫藏股推升主力


科技巨擘微軟近期表示,董事會決議實施庫藏股,估計最多花費400億美元,同時提高股利配發,將現金回饋給股東。與此同時,微軟宣布將現金股利提高11%,由每股發放0.46美元現金提高到0.51美元,將於12月12日發放給股東,除息基準日為11月21日。


據媒體透露,標普道瓊指數估計,今年第2季(4-6月),標普500指數成分股公司買回股票總金額約1,660億美元,低於第1季的2,058億美元和去年同期的1,906億美元,創2017年第4季以來的最低金額,且連續第2季呈現衰減。


數據顯示,科技公司是第2季庫藏股金額的推升主力,佔總金額的三分之一以上,合計約520億美元,比今年第1季減少23%,亦較去年同期下滑18%。其中,蘋果公司是標普500指數成分股公司中最大的庫藏股買家,但買回金額也從第1季的238.1億美元降至181.5億美元。

加拿大市場動態


零售數據未達預期  通脹率暫時性超調

本週,加拿大公佈了7月份的零售銷售數據,結果並沒有超出預期值,數據具體顯示,加拿大7月零售銷售月率實際公佈0.4%,預期為0.6%,前值0%;加拿大7月核心零售銷售月率實際公佈-0.1%,預期0.3%,前值0.9%。


專家分析,加元貶值是加拿大通脹率上升的因素之一,這可能會促使加央行考慮通脹率暫時性超調。雖然加拿大產出缺口不斷擴大,但是最近一段時間,加拿大通脹率一直在上升,這一點正變得越來越明朗。


加拿大央行在9月決議聲明中表明,貿易問題使得全球經濟動能進一步承壓,甚於央行7月份的預期。對全球增長前景的擔憂,加上各國央行的回應,已經令債券收益率跌至歷史低位,且在部分經濟體出現了收益率曲線倒掛的情況,包括加拿大。


當前全球主要央行都在降息,相比其他國家的央行,加拿大央行相對謹慎,一些經濟學家估計,加拿大央行最早有望在10月份下調基準利率。

美國市場動態


三大股指下跌  降息利空因素稍顯不足


截至收盤,紐約股市三大股指20日下跌,其中道指收盤下跌159.72點,跌幅為0.59%,報26935.07點;標普500指數跌14.73點,跌幅為0.49%,報2992.06點;納指跌65.20點,跌幅為0.80%,報8117.67點。


30年期美債收益率下跌6.61個基點,報2.1616%;本週累跌20.92個基點,而此前一周累漲逾34個基點。2年期美債收益率下跌5.48個基點,報1.6810%,本週累跌11.69個基點。5年期美債收益率下跌5.95個基點,報1.6002%,本週累跌15.05個基點。10年和2年期美債收益率利差下跌0.977個基點,報3.230個基點。


市場分析人士表示,美聯儲年內的兩次降息均屬於“鷹派”降息,在美聯儲釋放的“鴿派”預期已經“透支”的當下,降息作為美元的利空因素力量已稍顯單薄。但是值得注意的是,外匯市場的走勢是由國家間經濟基本面差異、資金利率差異、跨境資本流動等多因素綜合決定,因此美元是強是弱還要取決於美國經濟、財政、貨幣政策情況、非美貨幣走勢以及全球資金避險需求等綜合因素。


歐洲市場動態


股市收盤微漲  英國退歐不確定行仍存


本週截至收盤,泛歐斯托克600指數漲幅為0.61%,報391.80點,英國富時100指數收跌11.50點,跌幅0.16%,報7344.92點;德國DAX 30指數漲幅持平,報12468.01點;法國CAC40指數上漲31.71點,漲幅0.56%,報5690.78點。


根據周五公佈的經濟數據不難看出,歐元區大部分國家9月消費者信心指數初值好於預期,但德國8月生產者物價指數月率數據低不甚樂觀,低於預期。對於外界要求德國出台財政刺激方案的呼聲,德國總理默克爾表示,德國將堅持零赤字支出。


有媒體爆料稱,英國和歐盟在試圖達成新版協議,以替代原有愛爾蘭邊境擔保協定的過程中,仍然存在“不可逾越的鴻溝”。英國央行公佈利率決議,維持基準利率0.75%和資產購買規模4350億英鎊不變。聲明表示,如若脫歐不確定性持續存在,通脹可能將走弱。由於貿易摩擦加劇,全球經濟增長前景減弱,對全球投資產生“實質性負面影響”,已導致英國經濟重新出現閒置產能。

亞太市場動態

貸款市場報價利率下調  繼續支持實體經濟


全球降息大潮背景下,本週20日,中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心,公佈了2019年9月20日的貸款市場報價利率(LPR),具體為:1年期LPR是4.20%, 5年期以上LPR是4.85%。相比前值,1年期LPR下降5基點,連續第二次下降,5年期以上LPR 與上月保持一致。


此前8月25日央行發佈公告中指出,自今年10月8日起,新發放房貸利率將以最近一個月相應的LPR為定價基準加點形成,主要是在5年期以上LPR基礎上加點。


對於此次LPR下行,分析人士指出,並非通過降低公開市場利率的方式。MLF等政策利率仍然構成債券收益率繼續走低的障礙。同時,LPR引導貸款利率下行,支持實體經濟發展,從基本面的角度不利於債市。但對債券市場而言,影響較為中性,債市目前受通脹預期的影響,8 月 CPI 上行至 2.8%,預計年底有突破 3%風險。

市場



本週投資小知識 - 庫藏股


庫藏股是指由公司購回但尚未註銷的股票。庫藏股與未發行股本都不是公司資產,都未流通在外,都不接受股利分配和參與公司表決,這是它們的共同之處。它們之間的區別是:前者已經發行並流通在外,後來由於某種原因又被公司收回,後者則尚未發行,因此也從未在外流通過。庫藏股是公司股東權益的減項,它可以被註銷,也可以在適當的時機重新售出。由於股份有限公司的股東負有限責任,為防止公司以股票回購的方式將股本退還股東,縮減公司股本,損害債權人利益,國外法律通常規定,股份公司回購自身股票的成本不得高於公司的保留盈餘或保留盈餘與資本公積之和。


庫存股指的是公司將自己已經發行的股票重新買回,存放於公司,而尚未註銷或重新售出。這樣做可以減少市場上所有已發行股票的總數。在公司的資產負債表上,庫存股不能列為公司資產,而是以負數形式列為一項股東權益。


庫存股的回購往往作為對股東的回報,但比直接發放紅利更省稅。公司在分析認為自己股票價格偏低時也往往會進行庫存股回購,作為一種融資手段。庫存股還可用於刺激與提高自己公司股票的交易量與股價。庫存股也可以用於提供公司內部的股票期權等員工福利。

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