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恒譽金融 | 經濟放緩下的全球市場

加拿大市場動態


加元進入關鍵階段 


經歷了兩個季度的近乎停滯後,加拿大經濟回歸小幅增長,二季度GDP上升3.70%。雖然加拿大經濟表現回歸良好態勢,但是鄰國美利堅的經濟放緩,不斷加劇的貿易衝突依然存在隱憂。


加元兌美元今年上漲了2.70%,一些投行預期加元走強。分析報告顯示,目前加元正處於關鍵階段,加元兌美元預期上漲。但是市場上也有一些不同的呼聲,比如高盛分析師表示,建議投資者提前做空加元,加拿大央行的任何降息信號都會使得投資者削減多頭頭寸,投資者應押注加元兌美元下跌,以便更直接的應對疲弱的全球增長。


儘管在上月的會議上,加拿大央行連續第六個月維持利率不變,幾乎並沒有顯示出任何放鬆政策的意願。但是,不斷升級的貿易摩擦,使得市場紛紛調高了加拿大央行降息的概率。


有分析師指出,他們的降息預測依然存在風險,包括美聯儲可能變得更加鴿派,以及加拿大央行可能不願在加拿大經濟增長或通脹沒有明顯疲弱跡象的情況下放鬆貨幣政策。


美國市場動態


經濟增速回落  擬發行超長期國債


本週,道瓊斯工業平均指數、標準普爾500種股票指數和納斯達克綜合指數分別累計上漲3.02%、2.79%和2.72%。與此同時,受出口下降和企業投資低迷雙重影響,二季度美國國內生產總值(GDP)年化季率修正值2.0%,較初值回落0.1個百分點,較一季度3.1%的增速明顯回落。這是自2017年一季度以來的最差表現。


美債收益率進一步走低,顯示出市場對經濟前景的擔憂。2年期美債收益率週跌2.1個基點至1.512%,8月累計下跌36.8個基點;10年期美債收益率週跌3.4個基點至1.50%,8月累計下跌53個基點,創2011年8月以來最大月跌幅,兩者倒掛1.1個基點,較周中創下的12年高位5.3個基點有所收窄。


美國財長姆努欽表示,在“非常認真地考慮”發行超長期美國債券,美國30年期國債收益率本週一度刷新紀錄低點1.90%。美國財政部此前曾透露正再次考慮發行50年期和100年期債券。對於特朗普政府而言,發行超長期債券將限制納稅人削減預算赤字的成本,但是目前美國的年度預算赤字已經逼近1萬億美元。在收益率下降的情況下,養老基金也能享受一些額外的回報。只是,距離美聯儲9月議息會議不到三週時間,近期全球經濟環境的變化能否改變美聯儲對於貨幣政策預期的看法值得關注。


歐洲市場動態


經濟增長動力逐步喪失  增速略低於潛力水平


本週五歐洲股市收盤走高,與此同時,英國反對派議員計劃啟動一場緊急辯論,以防止英國無協議退歐。然而,週五的上漲標誌著歐洲股市動蕩的一個月的結束。英國富時100指數週五收盤上漲0.3%,8月份下跌5.3%,創下2015年8月以來最大單月跌幅。但是,無協議脫歐在英國議會遭到廣泛反對,而這一設想成為現實的風險上升,目前已導致英鎊走低。


法國方面,8月份消費者價格指數(CPI)同比上漲1.2%,略低於7月份,但與預期相符。西班牙方面,7月份零售額同比增長3.2%,6月份為2.5%。


總體而言,最近歐元區的數據並不好看,經濟增長的動力逐步喪失,增速略低於潛力水平,通脹向目標趨同的步伐再度被迫延遲,但實際上並不確定在9月的新一輪預測中會預計多少延遲。預計9月預測會進行小幅修改,因此歐洲央行應該討論是否對政策立場進行相應的調整。


亞太市場動態