恆譽金融｜全球央行利率一週回顧：美聯儲、加拿大央行、歐洲央行與日本央行按兵不動

3月18日，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%—3.75%不變。這一決定符合市場預期，也是美聯儲今年連續第二次在利率決策上選擇按兵不動。美聯儲表示，近期美國經濟活動仍以穩健速度擴張，就業增長有所放緩，失業率總體保持穩定，但通脹水平仍然偏高。

美聯儲主席鮑威爾指出，近期短期通脹預期指標有所上行，可能反映出能源市場波動的影響；但長期通脹預期仍大體穩定在2%的政策目標附近。他同時強調，中東局勢演變對美國經濟的影響具有高度不確定性，美聯儲將密切關註相關風險。

從去年12月上旬降息至今，已過去三個月，期間由於政府關門使得美國經濟數據出現延遲發布和缺失10月失業率的缺失，就能夠掌握的數據來看，在失業率低於4.5%的數據背後，美國非農職位空缺率已經連續12個月低於4.5%，意味著潛在新增就業需求下行風險在持續累積。

通脹方面，鮑威爾最為關註的不包含食品、能源和住房的PCE漲幅則已經7個月高於2.5%，今年1月的漲幅更是高於3%，與此同時，工資薪酬的漲幅連續6個月低於4%，即居民名義收入的增長大部分被通脹抵消了。

美聯儲同步發布的經濟預測概要（SEP）顯示，相較去年12月預測，美聯儲將2026年美國GDP增速預期中值上調0.1個百分點至2.4%，將通脹預期上調0.2個百分點至2.7%，並將失業率預期維持在4.4%不變。

本週美股三大股指均錄得連續第四週下跌。截至本週五收盤，道瓊斯指數報收45577.47點，本週累計下跌2.11%；納斯達克指數報收21647.61點，本週累計下跌2.07%；標普500指數報收6506.48點，本週累計下跌1.90%。道瓊斯指數與納斯達克指數均接近回調區間——即較其最近的高點下跌10%。

道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

納斯達克指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

標普500指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

3月18日，加拿大央行宣布，將基準利率維持在2.25%不變。這是央行自2025年10月降息至當前水平以來，連續第三次維持利率不變。面對由中東沖突引發的全球能源價格劇烈波動，加拿大央行在決議中警告，油價和天然氣價格的上漲將在短期內推高通脹水平，使經濟面臨增長放緩與通脹上升並存的復雜挑戰。

加拿大央行行長麥克勒姆表示，加拿大經濟正面臨多重壓力。加拿大經濟已經承受了很多，而現在又面臨更大的波動性。央行指出，當前經濟環境的不確定性明顯上升，尤其是中東沖突對全球能源市場的沖擊，正在改變通脹和增長前景。

最新數據顯示，加拿大通脹在2月份有所回落。加拿大統計局公布的數據顯示，2月通脹率為1.8%，低於1月的2.3%，並接近央行2%的目標水平。不過加央行強調，這些數據大多反映的是沖突爆發前的情況。麥克勒姆表示，隨著油價上漲，3月通脹數據很可能回升。

盡管短期通脹面臨上行壓力，加拿大央行仍選擇連續第三次維持利率不變。此前，央行在去年10月曾將利率從2.5%下調至當前水平。麥克勒姆指出，央行目前並不認為能源價格上漲會迅速傳導至全面的商品和服務價格上漲，因此有空間繼續觀察整體經濟走勢。

加拿大經濟在去年第三季度增長2.4%後，第四季度出現0.6%的收縮。進入2026年後，經濟雖恢復增長，增速低於央行此前預期。同時，勞動力市場走弱，2月失業率升至6.7%，出口數據亦表現疲軟。

展望未來，加拿大央行將密切關註通脹與經濟增長的平衡。麥克勒姆強調，央行無法影響戰爭本身，但將確保能源價格上漲不會演變為持續性、廣泛性的通脹壓力。加拿大央行下一次利率決議將於4月29日公布，並同步發布最新的貨幣政策報告。

截至本週五收盤，加拿大S&P/TSX綜合指數報收31317.23點，本週累計下跌3.76%。

加拿大S&P/TSX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

3月19日，歐洲央行召開貨幣政策會議，決定將歐元區存款機製利率、主要再融資利率和邊際借貸利率這三大關鍵利率分別維持在2.00%、2.15%、2.40%不變。這是歐洲央行自去年7月以來連續第六次維持利率不變。

公報指出，中東地區沖突使經濟前景面臨更大不確定性，一方面推高能源價格並帶來通脹上行風險，另一方面對經濟增長形成下行壓力。短期內，能源價格上漲將對通脹產生顯著影響，其中期影響則取決於沖突持續時間及其對經濟的傳導效應。

公報同時表示，當前歐元區通脹水平總體接近2%的目標，長期通脹預期保持穩定，經濟在近期仍展現出一定韌性。歐洲央行將繼續密切關註相關形勢變化，並根據後續經濟和金融數據，采取以數據為導向、逐次會議評估的貨幣政策決策方式。

根據歐洲央行工作人員最新預測，2026年至2028年通脹水平預計分別為2.6%、2.0%和2.1%，較此前預測有所上調，主要受能源價格上漲影響。同期經濟增長預期分別為0.9%、1.3%和1.4%，較此前有所下調。

歐盟統計局3月18日公布的數據顯示，歐元區2月調和消費者價格指數（HICP）同比上漲1.9%，高於1月的1.7%。當前歐元區面臨的狀況，不免讓市場回想起當年俄烏沖突後，能源價格大漲引發的歐元區通脹飆升。擺在歐洲央行面前的問題是，是否要盡快重啟加息。

截至本週五收盤，英國富時指數報收9918.33點，本週累計下跌3.34%；德國DAX指數報收22409.32點，本週累計下跌4.27%，跌幅最大；法國CAC指敷報收7675.28點，本週累計下跌2.90%。

英國富時指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

德國DAX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

法國CAC指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

3月19日，在日本面臨中東沖突升級及全球金融市場波動加劇的背景下，日本央行於貨幣政策會議上決定，將短期政策利率目標維持在0.75%不變。這是該行連續第二次會議選擇按兵不動，決策符合市場普遍預期。

日本央行表示，將從可持續、穩定實現2%通脹目標的角度出發，適當實施貨幣政策。聲明指出，若經濟和物價走勢與預測一致，隨著經濟活動和物價的改善，央行將繼續提高政策利率。

日本央行行長植田和男重申加息路徑不變，但坦承中東局勢引發的油價大幅上漲令通脹與增長前景的判斷愈發復雜，為貨幣政策走向帶來新的變數。植田和男表示日本實際利率目前處於顯著低位，若經濟與物價走勢符合預期、持續改善，央行將繼續上調政策利率，並強調將在每次會議上對加息時機進行逐一評估。

日本央行對當前經濟形勢的判斷保持謹慎樂觀。聲明稱，日本經濟整體溫和復蘇，但部分領域仍表現疲弱；出口與工業生產整體保持平穩，企業利潤維持高位，製造業雖受關稅因素拖累，但未改變整體復蘇態勢。

央行指出，國內通脹預期已溫和上升，工資與物價溫和同步上漲的機製有望維持，核心消費者通脹率或短暫降至2%以下，後續受油價上漲影響將重新加速上行。同時，央行明確提及，政府應對物價上漲的相關措施，是當前CPI增速階段性放緩的原因之一。

然而，外部環境的不確定性成為此次決議的關註焦點。針對經濟前景風險，日本央行將中東局勢、原油價格波動、外匯走勢及整體市場動態列為核心風險點。當前中東沖突持續升級，國際原油價格顯著走高，作為嚴重依賴中東石油進口的經濟體，日本通脹壓力進一步加劇，全球金融與資本市場也隨之出現劇烈波動。

截至本週五收盤，日經225指數報收53372.48點，本週累計下跌0.83%。

日經225指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

據報道，OpenAI計劃將其ChatGPT應用、編碼平臺Codex和瀏覽器整合到一個桌面超級應用中，此舉旨在簡化用戶體驗，並繼續專註於工程和商業客戶。

這一戰略調整標誌著與去年相比發生了重大轉變。去年，OpenAI推出了一系列獨立產品，但這些產品並非總能引起用戶的共鳴，有時甚至導致公司內部缺乏重點。OpenAI高管希望，將所有產品整合到一個應用程序中，能夠幫助公司精簡資源，從而遏製競爭對手Anthropic的成功勢頭。

3月19日，亞馬遜證實，已收購專註研發上門配送設備的瑞士機器人公司，交易條款未予披露。亞馬遜已於本週早些時候低調完成收購，但並未對外公開，而是在發給第三方配送承包商的通知中宣布了這筆交易。

亞馬遜依賴由數千家第三方承包商組成的網絡為其獨家配送包裹，這些承包商負責所謂的最後一公裏配送，即從亞馬遜倉庫將包裹送至客戶家門口。十多年來，亞馬遜持續投入巨資，推動倉儲運營多環節的自動化。2012年，亞馬遜以7.75億美元收購倉儲機器人製造商Kiva Systems後，成立了專註於此的亞馬遜機器人部門。

資金占用費用是經濟學概念，指資金使用方在資金使用過程中向所有者支付的經濟補償，包括銀行借款利息、債券利息、股票的股利等形式。其本質為非金融機構間借貸及商務活動中預收預付款項產生的利息額。該費用具有持續支付特征，在資金使用週期內按固定頻率結算。