恆譽金融 | 美國4月PCE通脹數據好壞參半 加拿大經濟陷入技術性衰退 歐元區四大經濟體通脹超出舒適區 日本實施外匯幹預規模創歷史新高

5月28日，美國商務部公布數據顯示，美國4月PCE價格指數同比上漲3.8%，大幅高於3月的3.5%，為2023年5月以來最高；核心PCE同比3.3%，為2023年11月以來最高。兩個數據均與美聯儲此前推算一致，符合預期，顯示中東局勢引發能源價格上漲推動美國通脹仍在持續反彈。

從走勢上看，4月美國通脹趨於降溫。4月PCE通脹環比增幅0.4%顯著低於3月的0.7%，也低於預期的0.5%，核心PCE環比0.2%低於預期和前值0.3%，為過去5個月中最小環比漲幅，同比增幅只比3月的3.2%高出0.1個百分點。總體上，美國4月PCE通脹數據好壞參半。

密歇根大學數據顯示，未來一年美國通脹預期從4月的4.7%上升至5月的4.8%，大幅超過伊朗戰事前的數據；長期通脹預期從4月的3.5%升至5月的3.9%。受此影響，近期美國國債遭遇拋售。美國10年期國債收益率近日達到4.58%，高於伊朗戰事開始前的4%，也高於美國國會預算辦公室此前為今年設定的4.13%的目標，為2025年2月以來最高水平。

三大股指再創歷史新高，並且在5月均錄得較大漲幅。截至本週五收盤，道瓊斯指數報收51032.46點，首次收在51000點之上，本週累計上漲0.90%，本月累計上漲2.78%；納斯達克指數報收26972.62點，本週累計上漲2.39%，本月上漲8.36%；標普500指數報收7580.06點，本週累計上漲1.43%，本月上漲5.15%。

道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

納斯達克指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

標普500指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

5月28日，加拿大央行發布金融穩定報告。報告稱盡管身處高度動蕩的經濟和地緣政治環境中，加拿大金融體系目前運行良好，不過某些部分的脆弱性有所增加。股票和企業債務估值攀升，並且相對於歷史水平偏高，這使市場更容易出現大幅回調。當前經濟與地緣政治環境已變得更加動蕩，這使得新的沖擊或多重沖擊更有可能觸發多種脆弱性同時爆發。

加拿大央行還指出，新型風險正在出現，尤其是在人工智能領域。盡管長期來看，人工智能有望提振生產率並推動經濟增長，但同時也引發了人們對某些行業受到沖擊以及過度投資的擔憂。此外，人工智能還可能提升網絡攻擊的速度、規模與技術復雜程度。

5月29日，加拿大統計局公布數據顯示，今年前三個月，加拿大實際國內生產總值折合年率下降0.1%。去年第四季度的經濟萎縮幅度從先前公布的0.6%修正為1%。由於企業和政府支出疲弱拖累第一季度經濟小幅萎縮，加拿大經濟陷入技術性衰退。

第一季度經濟意外萎縮與機構的預期形成鮮明對比。媒體調查的經濟學家此前預計，加拿大第一季度折合年率增長1.5%，與加拿大央行的預測一致。加拿大經濟上一次連續兩個季度錄得負增長是在2020年新冠疫情期間。在此之前，則是在2015年油價低迷期。

截至本週五收盤，加拿大S&P/TSX綜合指數報收34758.57點，本週累計上漲0.83%。

加拿大S&P/TSX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

5月29日，數據顯示，因戰爭推動能源成本飆升，法國5月份消費者價格指數同比上漲2.8%，漲幅略低於市場預期；西班牙同比上漲3.6%，意大利上漲3.3%，漲幅與預期一致；德國通脹率雖從上月的 2.9% 降至 2.7%，但整體通脹表現仍遠超歐洲央行的舒適區。

歐元區四大經濟體通脹率普遍遠高於歐洲央行2%的目標，為歐洲央行自2023年以來首次加息提供進一步理由。歐元區主要經濟體通脹數據密集公布，將有助於歐洲央行官員判斷中東沖突推高通脹的程度，以及是否需要做出應對。

去年底之前，歐元區幾大主要經濟體的同比通脹率一直呈下降趨勢，然而，在霍爾木茲海峽被關閉導致石油和天然氣價格走高後，3月份通脹率大幅攀升。歐洲中央銀行在 4 月會議上維持利率不變。而通脹再度走高，意味著該行很可能將此前的預警落到實處，於下月出臺緊縮政策。

歐洲三大股指收盤漲跌不一，截至本週五收盤，英國富時指數報收10416.07點，本週累計下跌0.48%，本月累計上漲0.29%；德國DAX指數報收25104.70點，本月累計上漲0.87%，本月累計上漲3.34%；法國CAC指敷報收8183.34點，本週累計上漲0.83%，本月累計上漲0.84%。

英國富時指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

德國DAX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

法國CAC指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

5月29日，日本財務省公布的數據顯示，在4月28日至5月27日期間，日本外匯幹預規模達到11.7349萬億日元，約合7369億美元，創下歷史新高。這也是官方首次證實該時段內實施了匯率幹預。過去一個月，日本斥資逾7300億美元托底日元。這是日本自2024年以來首次開展匯率幹預行動。

中東局勢也加劇了日本的通脹隱憂。日本總人口約1.23億，食品、能源等基礎物資高度依賴進口。國際原油、天然氣均以美元計價，日元貶值會直接推高這類商品的進口成本。日本官員此前已放出幹預風聲，試圖遏製投機行為，還曾在與美方官員的會晤中探討聯合幹預的可能性。

5月29日，日本總務省公布數據顯示，5 月東京地區不含生鮮食品的核心消費者物價指數（CPI）同比上漲 1.3%，該數據已連續六個月回落；與此同時，剔除生鮮食品與能源的核心核心 CPI（日本央行重點關註的潛在通脹指標）同比上漲1.6%。東京整體 CPI 同比上漲 1.4%。

東京物價數據被視作日本全國通脹走勢的先行風向標。加工食品價格同比漲幅收窄，加之水費大幅下調，拖累整體消費者物價指數（CPI）走低。受首相高市早苗推出的汽油補貼政策影響，能源價格持續回落。高市早苗計劃很快向國會提交追加預算，以延續該項補貼措施。

截至本週五收盤，日經225指數報收66329.28點，本週累計上漲4.72%。

日經225指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

5月28日，戴爾科技在聲明中表示，截至2027年1月的財年營收將在約1670億美元，其中600億美元來自AI服務器銷售。首席運營官Jeff Clarke在聲明中表示，在截至5月1日的季度，該公司獲得244億美元AI訂單，實現161億美元AI服務器銷售額。

第一財季銷售額躍升88%，至438億美元，分析師平均預期為355億美元。除聚焦AI的產品外，其業績搭載中央處理器的傳統服務器需求也提振其業績。該部門季度營收同比近乎翻番，達到85億美元。

美國倉儲式零售巨頭開市客公布了2026財年第三季度財報。盡管營收和利潤均實現同比增長並超出市場預期。財報顯示，截至2026年5月10日，Costco第三財季總營收達705.3億美元，同比增長12%，高於市場預期的696.2億美元。其中凈銷售額為691.5億美元，同比增長11.6%。凈利潤為21.9億美元，合每股收益4.93美元，同比增長15%。

作為零售業關鍵指標，全球同店銷售額同比增長9.8%，遠超市場預期的8.1%，也是2022年以來首次重回雙位數增長。會員費收入為13.73億美元，同比增長10.7%，但較此前三個季度約14%的增速明顯下滑。

預付款保函（advance payment guarantee），是承包人通過銀行向業主出具的信用函件，用於擔保業主支付的工程預付款專項用於項目實施。當承包人不履約時，業主可憑保函向擔保銀行索賠，銀行需按約定退還預付金或未履行部分款項。

擔保銀行須經業主認可，保函內容需明確約定資金定向使用條款。該保函主要應用於國際工程承包、貨物進出口及技術貿易領域，在大額貿易中保障預付資金安全。