恆譽金融 | 美國6月非農新增5.7萬遠遜預期 加拿大4月GDP環比反彈0.5% 歐元區6月通脹率回落至2.8% 日本正醞釀突襲式匯率幹預

7月2日，美國勞工統計局公布數據顯示，6月非農就業人口僅增加5.7萬人，約為市場預期11.3萬人的壹半，亦遠低於5月修正後的12.9萬人（初值為17.2萬人）。與此同時，4月和5月數據合計下修7.4萬人，顯示此前數月的就業強勢存在明顯高估。

6月失業率意外從4.3%降至4.2%，為2025年6月以來最低水平；勞動參與率環比下滑0.3個百分點至61.5%，創2021年3月以來最低水平。薪資方面，6月私人非農部門全體雇員平均時薪環比上漲0.3%，增加13美分至37.64美元，同比增速為3.5%，均與市場預期壹致，未呈現出額外的通脹壓力。

數據顯示，6月份，專業和商業服務、社會救助以及醫療保健業繼續增加就業崗位；休閑和酒店業就業人數下降。其中，專業和商業服務業新增就業3.6萬人，社會救助業新增2.5萬人，醫療保健業新增2.2萬人。休閑和酒店業6月減少就業6.1萬人，主要反映季節性招聘力度弱於往年。

截至本週五收盤，道瓊斯指數報收52900.07點，本週累計上漲1.97%；納斯達克指數報收25832.67點，本週累計上漲2.12%；標普500指數報收7483.24點，本週累計上漲1.76%。

道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

納斯達克指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

標普500指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

6月30日，加拿大統計局公布了4月分行業實際GDP數據，經濟從3月萎縮0.1%中修復，4月環比增長0.5%，商品生產行業大漲1.2%、服務業增0.3%，20個行業中14個實現增長。

采礦油氣開采板塊環比飆升2.9%，油砂、原油管道運輸大幅修復，是最大增長貢獻項；制造業、建築業同步結束下行週期，分別上漲0.6%、0.7%；鐵路貨運、金融、公共服務、地產行業穩步擴張。

分項中農林、金屬采礦、化工、批發行業有所走弱。統計局同步給出5月GDP前瞻預估，環比僅增0.1%，復蘇動能明顯放緩，正式數據將於7月31日發布。整體來看，4月經濟反彈高度依賴能源短期修復，高利率壓制下內需復蘇持續性存疑。

加拿大經濟在經歷第壹季度小幅收縮後，第二季度年化增速有望超過2%，增長動能呈現修復態勢。加拿大央行行長麥克勒姆面臨的局面與多數全球同行截然不同：作為能源豐富國家，加拿大從當前油價走勢中獲益，且經濟並未顯現過熱風險，這削弱了進壹步加息的必要性。

截至本週五收盤，加拿大S&P/TSX綜合指數報收35274.84點，本週累計上漲0.84%。

加拿大S&P/TSX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

7月1日，歐盟統計局公布的初步數據顯示，6月消費者價格指數（CPI）同比上漲2.8%，低於5月的3.2%，此前連續數月的通脹加速勢頭有所緩解。剔除能源、食品和煙酒價格後，6月歐元區核心通脹率為2.4%，低於5月的2.6%，顯示物價壓力總體有所緩和。

數據顯示，6月歐元區能源價格同比上漲8.7%，漲幅低於5月的10.8%，但仍是推高整體物價水平的主要因素。服務業價格同比上漲3.2%，漲幅低於5月的3.5%。食品和煙酒價格同比上漲1.6%，漲幅低於5月的1.9%。非能源工業產品價格同比上漲0.9%，與5月持平。

歐洲央行於6月11日決定將歐元區三大關鍵利率均上調25個基點，為央行自2023年9月以來首次加息。通脹拐點的出現與經濟韌性的顯現，使歐洲央行的政策決策進入新的權衡階段。此前市場普遍預期若通脹居高不下，央行或在7月、9月繼續加息；而6月數據的回落，則為政策調整提供了空間。

歐洲三大股指收盤回歸漲幅，截至本週五收盤，英國富時指數報收10679.03點，本週累計上漲1.63%；德國DAX指數報收25779.31點，本週累計上漲4.49%，漲幅最大；法國CAC指敷報收8508.07點，本週累計上漲1.47%。

英國富時指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

德國DAX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

法國CAC指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

日元兌美元匯率近日跌至40年來低位，日本政府據悉正在調整匯率幹預策略。與此前通過密集口頭警告為幹預鋪路的做法相比，日本官員近期壹直保持低調，同時在避免向市場暗示某個明確匯率紅線。

日本財務省此前的預警給交易員留下了平倉時間，部分日元空頭得以在政府入場前退出。日本今年4月下旬至5月初投入創紀錄的11.7萬億日元幹預外匯市場。不過，幹預帶來的效果未能持續，日元隨後重回跌勢，並於週三觸及1美元兌162.84日元，創40年來新低。

幹預時機相信應由日本財務省財務官三村淳決定。自上壹次幹預以來，三村淳很少再就日元走勢發出直接警告。日本財大臣片山臯月針對日元刷新低點，也僅重申政府隨時準備對匯率波動“作出適當回應”。

日本央行的政策配合同樣關鍵。目前日本政策利率為1%，遠低於美聯儲3.50%至3.75%的利率區間，較大的日美利差持續推動投資者賣出日元。日本央行官員近期則不斷強調，日元貶值正在推高進口成本，並可能進壹步傳導至國內物價。

截至本週五收盤，日經225指數報收69743.85點，本週累計下跌2.11%。

日經225指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

7月2日，美國電動汽車制造商特斯拉公司公布的數據顯示，二季度共交付480126輛電動汽車，遠超此前市場分析師的普遍預期。

數據顯示，在今年4月至6月期間，特斯拉全球交付量較去年同期增長25%，創下2025年第三季度以來的單季銷售新高。其中，Model 3和Model Y仍為銷售主力，共計交付467762輛；包含電動皮卡Cybertruck在內的其他車型共交付12364輛。

微軟正投入25億美元成立壹個新的業務部門，專門負責幫助企業客戶部署人工智能技術。該部門名為Microsoft Frontier Company，將整合約6000名工程師、技術顧問和銷售團隊，直接派駐客戶企業內部提供服務。

這種模式被稱為“前沿部署工程”，即技術公司派出自己的工程師深入客戶運營壹線，現場設計、構建和部署AI系統。新部門將由長期擔任微軟銷售及企業事務主管的Rodrigo Kede Lima領導，他此前擔任微軟亞洲區總裁。

采購經理指數（PMI指數）是國際通行的宏觀經濟先行指標，起源於美國（1929年），20世紀90年代在NTC-Research集團支持下歐洲多國建立編制發布制度，現已被50多個國家和地區采用。

該指數通過匯總企業采購經理的月度調查數據編制而成，涵蓋采購、生產、流通等環節，反映經濟景氣變化。以50%為榮枯臨界點，高於50%表明經濟擴張，低於則收縮。