恆譽金融 | 美國初請降至20.6萬 加拿大6月零售銷售環比增加0.6% 歐元區7月通脹終值確認2.9% 日本核心CPI連續59個月同比上漲

8月20日，美國勞工部數據顯示，截至8月15日當週，美國初請失業金人數減少6000人至20.6萬人，低於經濟學家預期的21萬人。與此同時，前一週的數據被上修至21.2萬人。這一數據進一步印證了美國勞動力市場在7月非農數據意外走弱後，依然保持了相當的韌性。

今年以來，初請失業金人數一直在18.9萬至23萬的區間低端徘徊。7月中旬該指標一度降至18.7萬人，創下1969年以來最低紀錄。盡管此後有所回升，但整體仍處於歷史低位。今年1月至7月，美國雇主月均新增就業僅6.1萬個，雖較去年0.97萬個略有修復，但和2023-2024年月均16.6萬的水平相比，擴張力度大幅縮水。

現階段失業率維持4.1%的低位水平，一方面體現經濟在能源價格高企環境下展現出一定韌性；另一方面，移民政策收緊疊加嬰兒潮群體集中退休，勞動參與人口持續收縮，過去一年已有超130萬人退出勞動力隊伍，壓低了失業率讀數，掩蓋了求職環境的壓力。

截至本週五收盤，道瓊斯指數報收53277.01點，本週累計下跌0.85%，錄得連續第二週下跌；納斯達克指數報收26180.45點，本週累計下跌2.05%，結束了連續三週的上漲；標普500指數報收7674.37點，本週累計下跌1.43%，同樣結束了連續三週的上漲。

道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

納斯達克指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

標普500指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

8月21日，加拿大統計局公布的6月零售貿易數據顯示，國內零售名義銷售額環比增長0.6%至742.83億加元，同比上漲5.2%；九個細分行業中七個實現銷售增長。剔除價格因素後的實際零售銷量環比大幅提升1.5%，反映居民真實消費需求具備韌性。二季度零售銷售額環比上行2.2%，實際銷量環比增長0.4%。

剔除加油站、機動車及零部件經銷商的核心零售銷售環比上漲1.2%，錄得連續第二個月環比增長。分品類看，綜合百貨零售商表現最為亮眼，環比增長2.7%，連續兩月擴張，成為核心消費的主要拉動力量；服裝、配飾、鞋履及珠寶箱包板塊環比增長3.1%。食品飲料零售是核心零售中唯一收窄的板塊，環比下滑0.4%，超市及普通雜貨門店銷售走弱是主要拖累因素。

行業層面呈現明顯分化。機動車及零部件經銷商銷售環比上漲1.0%，實現連續三個月增長，新車經銷商拉動數據上行，二手車經銷商銷售則環比回落2.4%。加油站及燃料供應商名義銷售額環比大跌4.1%，終結此前連續4個月上漲態勢，但實際商品銷量環比增長4.2%，說明該板塊營收回落主要受油價變動影響，並非終端消費需求萎縮。

線上零售迎來強勁增長。6月加拿大零售電商銷售額環比上升9.9%，規模達到57.27億加元，線上零售占整體零售比重由5月的7.1%提升至7.7%。

截至本週五收盤，加拿大S&P/TSX綜合指數報收36620.23點，本週累計下跌0.30%。

加拿大S&P/TSX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

8月19日，歐盟統計局發布數據顯示，歐元區7月年通脹率終值確認為2.9%，較6月的2.8%上升0.1個百分點，高於歐洲央行2.0%的中期目標近一個百分點。同期，剔除能源和食品的核心通脹率終值確認為2.5%，前值為2.4%，整體及核心通脹均較6月小幅回升。

從分項貢獻來看，服務業對整體通脹的貢獻最大，達1.55個百分點；能源貢獻0.94個百分點；非能源工業品與食品煙酒各貢獻0.23個百分點。本輪通脹回升的最直接推手是能源價格的再度上漲。7月歐元區能源價格通脹率從6月的8.5%跳升至10.3%，漲幅接近兩個百分點。

潛在價格壓力亦呈擴散態勢。服務業通脹從3.2%微升至3.3%，非能源工業品通脹從0.7%升至0.9%。在主要大類中，僅食品煙酒通脹出現回落，從1.5%降至1.2%。核心年通脹率持續高於2%的事實表明，通脹已不再單純由能源沖擊驅動，內生性價格壓力正在積聚。

截至本週五收盤，英國富時指數報收10816.56點，本週累計上漲0.62%；德國DAX指數報收26136.56點，本週累計下跌1.15%；法國CAC指敷報收8484.43點，本週累計下跌1.76%。

英國富時指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

德國DAX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

法國CAC指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

8月21日，日本總務省公布的數據顯示，7月日本去除生鮮食品後的核心消費價格指數(CPI)同比上漲1.8%至102.1。至此，日本核心CPI已連續59個月同比上漲。

數據顯示，日本7月核心CPI同比漲幅較6月進一步擴大。能源價格由6月同比下降0.4%轉為7月上漲0.6%，是核心CPI漲幅擴大的主要原因。此外，7月剔除生鮮食品後的食品價格同比上漲3.0%，也是推高物價的因素。

日本央行行長植田和男此前暗示，政策製定者可能會加快貨幣政策正常化步伐。隨著日元疲軟繼續帶來通脹上行風險，投資者越來越相信日本央行將在下月采取行動。即便美國和日本官員已在7月底罕見地采取協調幹預匯市措施，市場仍維持這一判斷。

日本總務省本月將CPI基準年由2020年調整為2025年，2025年1月以後的指數按照新基準重新計算。總務省數據顯示，基準調整後，6月CPI同比漲幅與舊基準基本持平，整體統計結果沒有出現明顯變化。

截至本週五收盤，日經225指數報收66016.14點，本週累計下跌3.93%。

日經225指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

8月20日，羅斯百貨公布截至8月1日的2026財年第二季度業績：凈銷售約62.6億美元，同比增長13%；同店銷售增長10%，主要來自客流。稀釋每股收益2.66美元，高於公司此前指引的1.85至1.93美元。剔除該因素後，經營利潤率仍擴張205個基點，高於原計劃的130至150個基點。公司將全年每股收益指引由7.50至7.74美元上調至8.61至8.77美元，並把年內新店計劃由110家增至115家。股價21日上漲。

老牌零售巨頭沃爾瑪公布截至 7 月的財年第二季度財報，美國門店同店銷售額出現下滑，即便電商業務實現 23% 的增長，公司股價依舊大跌 9%。客觀來講，這份業績並不算差，但一個現實無法回避：沃爾瑪已經步入成熟期，即便有電商和廣告業務加持，整體營收（頂線）年增速僅在 5% 左右。

均衡價格理論是由阿弗裏德·馬歇爾提出的經濟學假設，該理論認為商品價格由其需求量與供給量相等時的均衡點決定，此時需求價格（消費者支付意願）與供給價格（生產者接受意願）達到一致。當市場處於均衡狀態時，對應的交易量被稱為均衡數量，此時市場達到出清狀態。商品需求通常與價格呈反向變動，供給則與價格呈同向變動，具體變化程度可通過需求價格彈性和供給價格彈性分析。