恆譽金融 | 美國5月通脹破4% 加拿大央行繼續維持基准利率不變 歐洲央行首次加息以應對通脹 日本企業景氣4-6月惡化

6月10日，美國勞工部公布數據顯示，5月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲4.2%，高于4月的3.8%，爲2023年5月以來最高水平；CPI環比0.5%，低於上月的0.6%。剔除食品和能源後的核心CPI同比上漲2.9%，高於前值2.8%；核心CPI環比0.2%，低于前值0.4%。

由于美以伊戰事持續，能源價格漲幅明顯，占月度漲幅的60%。美國能源信息署的數據顯示，今年5月，全國平均汽油價格上漲8.8%，達到4.6美元/加侖。自2月底美國和以色列攻擊伊朗以來，汽油價格壹度上漲超過50%。

6月11日，美國勞工部公布數據顯示，受伊朗沖突引發的能源價格飙升影響，美國5月生産者價格指數同比大幅上漲6.5%，創下自2022年11月以來的最大漲幅。這壹數據遠超市場預期，顯示出批發端通脹壓力正在顯著升溫。

數據顯示，5月PPI環比上漲1.1%，同樣高于市場預期的0.7%。能源價格成爲推動通脹的核心因素，5月能源價格環比上漲10.7%，其中汽油價格單月上漲23.4%，貢獻了商品價格漲幅的壹半以上。霍爾木茲海峽持續封鎖導致國際油價大幅攀升，船用燃料成本較沖突前上漲近70%，生産成本壓力正沿著産業鏈逐級傳導。

通脹持續高企令市場對美聯儲政策路徑的預期發生顯著轉變。利率期貨市場已基本消化了美聯儲年底前至少加息壹次的預期，而就在數月前，市場還在討論何時降息。即便美伊達成協議令海峽重新開放，能源價格也難以迅速恢複至沖突前水平，供應鏈修複和庫存重建將是壹個漫長的過程。

本週美股三大股指均錄得漲幅，截至本週五收盤，道瓊斯指數報收51202.26點，本週累計上漲0.66%；納斯達克指數報收25888.84點，本週累計上漲0.70%；標普500指數報收7431.46點，本週累計上漲0.65%。

道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

納斯達克指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

標普500指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

6月10日，加拿大央行宣布將基准利率維持在2.25%不變。這是央行自2025年10月底以來，連續第五次暫停利率調整。央行行長麥克勒姆表示，當前加拿大經濟疲軟與通脹上升並存，貨幣政策面臨兩難境地，央行將繼續運用靈活的貨幣政策應對不確定性和風險變化。

他指出兩類可能觸發利率調整的場景：如果美國對加拿大實施新的重大貿易限制措施，央行可能需要進壹步下調利率以支持經濟增長；如果中東戰事持續且高能源價格導致全面通脹持續，則可能需要連續提高利率。

數據顯示，加拿大第壹季度國內生産總值（GDP）折合年率下滑0.1%，去年四季度年化降幅爲1%，經濟已連續兩個季度出現萎縮。盡管部分市場人士將此稱爲“技術性衰退”，但麥克勒姆強調，加拿大經濟並未明顯陷入衰退，第壹季度消費表現相當健康，GDP未達預期主要由于政府支出回落。他預計第二季度經濟有望恢複正增長，但整體市場仍處于供給過剩狀態，經濟熱度難以快速回升。

通脹方面，受能源價格上漲推動，加拿大4月CPI同比漲幅達到2.8%，雖低于市場預期且核心通脹指標同步回落，但國際油價持續高位運行構成隱憂。麥克勒姆指出，當前油價水平較央行4月貨幣政策報告中的基准假設高出約每桶10美元。基于此，央行預判未來數月整體通脹率將在3%附近震蕩，隨後再逐步向2%的長期目標靠攏。

數據顯示，加拿大4月份消費者價格指數(CPI)同比上漲2.8%；與此同時，加拿大央行重點關注的核心通脹率漲幅僅爲2.05%，創五年多來的最低水平。經濟學家認爲，核心通脹表現溫和，爲加拿大央行提供了更多觀察時間，使其無需急于通過加息來應對由戰爭推升的通脹風險。

通脹方面，加拿大央行表示，目前尚未看到能源價格上漲全面傳導至其他商品和服務價格的明顯迹象。央行預計未來幾個月加拿大消費者物價指數(CPI)漲幅將維持在接近3%的水平，隨後逐步回落至2%的目標區間。不過整體經濟仍存在閑置産能，需求不足的問題尚未完全解決。

截至本週五收盤，加拿大S&P/TSX綜合指數報收34937.85點，本週累計上漲1.52%。

加拿大S&P/TSX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

6月11日，爲應對中東沖突引發的通脹反彈，歐洲央行宣布將三大關鍵利率各上調25個基點，這是央行自2023年9月以來的首次加息。調整後，歐洲央行的存款便利利率升至2.25%，主要再融資利率升至2.40%，邊際貸款利率升至2.65%。

歐洲央行在聲明中明確指出，中東地區的戰爭正在産生通脹壓力，加息決定在多種推演情景下均被證明是穩健的。央行行長拉加德表示，此次加息是應對通脹擴散的必要舉措，並非所謂的預防性加息。

促使歐洲央行采取行動的直接原因是通脹數據的快速回升。受伊朗沖突導致霍爾木茲海峽運輸受阻影響，國際能源價格大幅上漲。歐元區5月通脹率已攀升至3.2%，遠高于歐洲央行2%的目標水平。其中能源價格同比上漲10.9%，服務價格也上漲至3.5%，顯示價格壓力正在向更廣泛的經濟領域擴散。

在最新經濟預測中，歐洲央行大幅上調了通脹預期，預計2026年通脹率平均爲3.0%，2027年爲2.3%。與此同時，由于能源沖擊加劇了供應鏈壓力和不確定性，央行將2026年歐元區經濟增長預期下調至0.8%，2027年下調至1.2%。

上壹次歐央行按下加息鍵，還要追溯到2023年9月。那壹輪爲平抑新冠疫情後通脹的緊縮週期，曾把存款利率推上4.0%的峰值；此後歐央行持續降息，2025年6月將存款利率降至2%後便按兵不動，連續七次會議保持利率不變，而這次加息，意味著本輪寬松週期被正式畫上句號。

歐洲三大股指收盤漲跌不壹，截至本週五收盤，英國富時指數報收10471.72點，本週累計上漲1%；德國DAX指數報收24635.30點，本週累計下跌0.50%；法國CAC指敷報收8350.87點，本週累計上漲1.61%。

英國富時指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

德國DAX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

法國CAC指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

6月12日，日本政府公布的調查顯示，日本企業景氣在4-6月出現四個季度以來首次惡化，中東沖突帶來的經濟壓力正在擴大。衡量大型企業景氣狀況的指數由1-3月的+4.4點降至4-6月的-0.5點；小型企業景氣指數則由-12.9點進壹步下滑至-17.6點。

調查結果顯示，中東沖突對日本經濟的負面影響正在逐步顯現，企業信心受到明顯打擊。能源成本上升、供應鏈中斷等因素持續加重企業經營壓力。作爲主要能源進口國，日本國內工商界正直接受到中東地區地緣政治緊張局勢的沖擊。

日本首相高市早苗表示，盡管受到中東戰爭影響，日本通過替代原油進口和釋放儲備等措施，已確保國內原油供應穩定可持續至2028年3月底，較此前預估延長約壹年。日本政府本月暫無進壹步釋放石油儲備的計劃。日本已確保6月份相當于去年平均月消費量80%的替代原油供應，7月份則可達到100%。

2025年，日本94%的原油進口來自中東地區，其中93%需經霍爾木茲海峽運輸。高市早苗將于6月13日訪問歐洲，並在七國集團（G7）峰會上呼籲維護關鍵海上通道的航行自由，推動建立和完善亞洲戰略石油儲備合作機制。

截至本週五收盤，日經225指數報收66019.82點，本週累計下跌0.85%。

日經225指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

6月12日，埃隆-馬斯克旗下SpaceX以交易代碼SPCX成功登陸納斯達克，收盤市值超過2萬億美元，超過了此前1.77萬億美元的估值，位列美股市場第8名。

該公司計劃發行5.556億股，融資規模達750億美元，成爲曆史上規模最大的首次公開募股。截至收盤，SpaceX股價上漲25.95美元，漲幅爲19.22%，收于160.95美元，公司市值達到21045.6億美元。

美國人事管理辦公室已授予甲骨文公司壹份價值3.958億美元的合同，用于爲聯邦政府打造統壹的人力資源平台。該平台將覆蓋約200萬名美國聯邦文職雇員，取代目前各機構使用的100多個分散的遺留系統。

人事管理辦公室主任庫珀在宣布該合同時表示，聯邦政府的人力資源基礎設施已變得不必要地分散，這份合同是對聯邦勞動力管理未來的基礎性投資。該項目名爲聯邦人力資源2.0，將采用甲骨文的Fusion Cloud HCM系統，計劃于2026年秋季完成核心實施階段。

見索即付保函，是擔保人憑在保函有效期內提交的符合保函條件的要求書及規定單據支付約定金額的付款承諾，屬于獨立于基礎合同的付款保證。其法律性質爲第壹位的、無條件的和不可撤銷的付款承諾，擔保人僅需審核單據表面相符，無須核實實際履約情況。

該保函包含委托人、擔保人、受益人三方基本當事人，存在直接保函與間接保函兩種結構形式。作爲銀行擔保的常見形式，其憑首次書面要求即可付款的特征源于現金保證的起源，主要應用于國際貨物銷售合同、國際工程承包合同等場景。