10月9日，美國密歇根大學公布的調查顯示，消費者信心指數初值降至46.3，爲5月以來最低，也低于彭博調查的經濟學家47.6的預測中值。美國消費者信心10月初下滑，通脹繼續給家庭帶來壓力，人們對當前經濟狀況的看法降至曆史低點，當前狀況指標從上月的50.9降至44.7，創曆史最低。預期指標從46.3升至47.3，爲7月以來首次上升。消費者預計未來一年物價將上漲4.7%，略高于上月的4.6%。他們預計未來5至10年物價年均上漲3.5%，也略高于9月的預期。 美國國會預算辦公室發布報告說，2026財年美國聯邦預算赤字總額約爲2萬億美元，比上一財年增加2180億美元，增幅達12.2%。數據顯示，美國2026財年財政總收入爲5.403萬億美元，而財政支出爲7.396萬億美元。 截至本週五收盤，道瓊斯指數報收51654.95點，本週累計上漲0.93%；納斯達克指數報收27366.17點，本週累計上漲0.64%；標普500指數報收7811.54點，本週累計上漲1.15%。盡管本週長期美國國債收益率創下24年來新高，隨後市場出現波動，但三大股指本週仍全部錄得上漲。

人數增加2.9萬人，不及市場預期。失業率小幅升至 4.2%，高于上月 4.1%，但依舊處于曆史低位，反映勞動力市場大體保持健康。 自伊朗沖突爆發以來，通脹不斷走高，強勁的就業表現與物價上行帶來的壓力形成矛盾。對絕大多數勞動者而言，工資漲幅沒能跑贏物價。9 月平均時薪增長乏力，同比僅爲 3%，顯著低于當前通脹水平。 美聯儲的政策重心已經從提振就業轉向對抗通脹。上個月，美聯儲三年來首次加息，試圖壓制居高不下、頑固高于目標水平的物價漲幅。美聯儲主席凱文・沃什在 9 月的發布會上表示：包括勞動力市場在內的一系列廣泛數據都顯示，經濟已經走強。 截至本週五收盤，道瓊斯指數報收51176.96點，本週累計下跌1.26%；納斯達克指數報收27190.86點，本週累計上漲0.45%；標普500指數報收7722.72點，本週累計下跌0.27%。 道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）： 納斯達克指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）： 標普500指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：...

9月25日，美國密歇根大學公布的調查顯示，9月消費者信心指數終值報48.1，低於前一個月。消費者預計未來一年物價將上漲4.6%，高於上月的4%。他們還預計未來五到十年物價年漲幅為3.4%，為5月份以來最高。美國9月消費者信心降至四個月低點，消費者對物價上漲和經濟前景越發擔憂。 9月消費者信心惡化之際，柴油價格創紀錄，汽油價格也在上漲。加油成本上升加劇了美國勞動者長期以來因生活成本高企而產生的挫敗感。通脹仍居高不下。物價漲幅快於工資增幅，而抵押貸款利率已升至7%以上，這使得許多人更加難以實現購房。 同一天，美國勞工部公布的數據顯示，截至9月中旬的一週，美國初請失業金人數下降至19.7萬人，低於市場此前預期。此前一週初請失業金人數為19.6萬人，同樣處於較低區間，顯示勞動力市場在經歷夏季波動後仍保持穩定。　 美股三大指數集體收漲，並均錄得周線漲幅。截至本週五收盤，道瓊斯指數報收51828.62點，本週累計上漲0.28%；納斯達克指數報收27068.72點，本週累計上漲2.06%；標普500指數報收7743.41點，本週累計上漲1.21%。...

9月16日，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至3.75%—4.00%，這是2023年7月以來的首次加息，也是美聯儲主席沃什執掌後的首次加息。而最新公布的點陣圖顯示，今年可能還有一次加息。 觸發加息的關鍵在于通脹壓力。會議前夕公布的數據顯示：美國8月CPI環比上漲0.4%、同比上漲3.4%；核心CPI環比上漲0.3%、同比上漲2.4%。美聯儲將通脹描述爲依然高企，同時表示上述政策行動將有助于更快實現通脹2%的目標。 美國聯邦公開市場委員會（FOMC）公布的季度預測顯示，今年美國通脹率預測中值爲3.7%，高于6月份的3.6%。他們還預計，美國通脹率要到2029年才會降至2%；而三個月前，他們曾預測美國通脹率將在2028年達到美聯儲目標。顯然，美國通脹比想象中更爲頑固。 截至本週五收盤，道瓊斯指數報收51682.64點，本週累計下跌1.69%；納斯達克指數報收26522.55點，本週累計上漲0.72%；標普500指數報收7650.50點，本週累計下跌0.08%。 道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：...

9月12日，美國勞工統計局公布的數據顯示，美國8月CPI同比上漲3.4%，持平預期和前值；環比0.4%符合預期，較前值的0.1%顯著上行。剔除食品和能源後的核心CPI環比上漲0.3%，超出市場預期的0.2%，為4月以來最大單月漲幅；同比漲幅則從前值2.5%小幅度回落至2.4%，為2021年3月以來最低水平，符合整體預期。 從具體數據來看，8月整體CPI的反彈主要受到能源價格推動。能源價格環比上漲2.1%，其中汽油價格上漲3.9%，貢獻了當月整體CPI漲幅的逾三分之壹。8月住房價格環比上漲0.3%，同比上漲2.75%，同比漲幅繼續回落；與此同時，部分服務價格重新走強，通信價格環比上漲2.3%，酒店住宿價格上漲2.4%，航空票價上漲2.7%。 9月12日，財政部公布的數據顯示，截至8月的11個月，赤字較2025年同期小幅下降5%。單看8月，財赤缺口為1，668億美元。財年最後壹個月（即9月）通常會因為企業繳稅期限而錄得盈余。美國聯邦政府本財年前11個月預算赤字達到1.97萬億美元，為有記錄以來最高水平之壹。 截至本週五收盤，道瓊斯指數報收52573.

8月26日，美國商務部公布數據顯示，美國7月個人消費支出(PCE)價格指數同比上漲3.7%，高于預期的3.6%；環比上漲0.2%，高于市場預期的0.1%，而前月爲環比下降0.1%。美國7月個人消費支出價格指數顯著高于美聯儲2%的目標，美國通脹壓力持續。 剔除波動較大的食品和能源價格後，7月核心個人消費支出價格指數同比漲幅維持在3.3%不變，符合市場預期。該核心指數7月環比上漲0.2%，高于6月0.1%的環比漲幅。 8月27日，美國勞工部公布的數據顯示，截至8月22日當週，美國初請失業金人數經季節調整後爲20.3萬人，較前一週修正後的20.7萬人減少4000人，低于市場普遍預期的20.8萬人。與此同時，衡量已領取失業救濟總人數的續請失業金人數在截至8月15日當週降至177.8萬人。 截至本週五收盤，道瓊斯指數報收53559.99點，本週累計上漲0.53%，創下近三週以來首個單週上漲行情；納斯達克指數報收26402.42點，本週累計上漲0.85%；標普500指數報收7711.76點，本週累計上漲0.49%。 道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財

8月20日，美國勞工部數據顯示，截至8月15日當週，美國初請失業金人數減少6000人至20.6萬人，低於經濟學家預期的21萬人。與此同時，前一週的數據被上修至21.2萬人。這一數據進一步印證了美國勞動力市場在7月非農數據意外走弱後，依然保持了相當的韌性。 今年以來，初請失業金人數一直在18.9萬至23萬的區間低端徘徊。7月中旬該指標一度降至18.7萬人，創下1969年以來最低紀錄。盡管此後有所回升，但整體仍處於歷史低位。今年1月至7月，美國雇主月均新增就業僅6.1萬個，雖較去年0.97萬個略有修復，但和2023-2024年月均16.6萬的水平相比，擴張力度大幅縮水。 現階段失業率維持4.1%的低位水平，一方面體現經濟在能源價格高企環境下展現出一定韌性；另一方面，移民政策收緊疊加嬰兒潮群體集中退休，勞動參與人口持續收縮，過去一年已有超130萬人退出勞動力隊伍，壓低了失業率讀數，掩蓋了求職環境的壓力。 截至本週五收盤，道瓊斯指數報收53277.01點，本週累計下跌0.85%，錄得連續第二週下跌；納斯達克指數報收26180.45點，本週累計下跌2.05

8月12日，美國勞工部發布的數據顯示，美國7月CPI同比上漲3.4%，低於6月的3.5%。不過，7月CPI環比上漲0.1%，6月出現的環比下降未能持續。扣除食品和能源，美國7月核心CPI同比上漲2.5%，小幅低於6月的2.6%。7月核心CPI環比上漲0.2%，而6月為環比持平。 由於能源價格繼續走低，美國7月消費者價格指數（CPI）同比漲幅小幅回落，但環比恢復增長。美國7月能源價格環比下降1.5%，顯著小於6月5.7%的降幅。7月食品價格環比上漲0.1%，低於6月0.2%的漲幅。 8月14日，美國密歇根大學發布的初步調查數據顯示，8月美國消費者信心指數初值為51，顯著低於7月的55.2。調查顯示，8月當前經濟狀況指數初值為51.8，顯著低於7月的54.8和去年同期的61.7；消費者預期指數初值為50.6，低於7月的55.4和去年同期的55.9。 截至本週五收盤，道瓊斯指數報收53732.41點，本週累計下跌0.56%；納斯達克指數報收26729.16點，本週累計上漲0.14%，錄得連續第三週上漲；標普500指數報收7785.76點，本週累計上漲0

8月7日，美國勞工統計局公佈數據顯示，美國7月季調後非農就業人口減少2.3萬人，爲2月以來首次出現下降，市場預期爲增加8萬人，前值爲增加5.7萬人；失業率略降至4.1%，爲2025年6月以來最低水平，低于市場預期中值4.2%，前值爲4.2%。 除了6月和7月的疲弱數據外，5月份非農新增就業人數從12.9萬人下修至6.3萬人；6月份非農新增就業人數從5.7萬人下修至2萬人。修正後，5月和6月新增就業人數合計較修正前低10.3萬人。 此外，美國勞工部公布的數據顯示，截至8月1日當週，首次申請失業救濟人數小幅升至19.9萬，低于經濟學家所得的20.5萬預期中值。美國申請失業救濟的人數變化不大，連續第三週低于20萬人，凸顯就業市場仍具韌性。 三大股指本週均錄得較大漲幅。截至本週五收盤，道瓊斯指數報收54036.93點，本週累計上漲2.96%；納斯達克指數報收26690.62點，本週累計上漲5.19%；標普500指數報收7757.64點，本週累計上漲3.58%。 道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）： 納斯達克指數本週漲跌情況（

7月31日，密歇根大學公布的調查顯示，7月消費者信心指數終值升至55.2。這高於初值的54.4。由於消費者對前景的看法改善且汽油價格維持在戰爭期間高點以下，美國7月消費者信心升至五個月高點。 報告還顯示，衡量耐用品購買景氣度的指標升至去年10月以來最高水平。對長期經濟形勢的看法升至壹年來最高。消費者預計未來壹年物價將以4.2%的幅度上漲，低於6月。他們還預計，未來5至10年物價將以3.3%的年率上漲，與6月持平。 此前美國商務部公布的預估數據顯示，今年第二季度美國實際國內生產總值(GDP)按年率計算環比增長1.5%，低於市場預期。數據顯示，美國今年第二季度經濟環比增長1.5%，低於第壹季度2.1%的增長率。第二季度經濟增長主要受個人消費支出拉動，較第壹季度增速放緩的主要原因是進口的增長以及政府投資的減少。 截至本週五收盤，道瓊斯指數報收52485.03點，本週累計上漲1.04%，7月份累計上漲0.32%；納斯達克指數報收25373.85點，本週累計上漲1.59%，7月份累計下跌3.20%；標普500指數報收7489.72點，本週累計上漲1.05%

美國企業活動擴張步伐創八個月來最快。7月24日公布的數據顯示，標普全球7月美國綜合采購經理指數（PMI）初值升至53.6。該指數高于50表明活動擴張。服務提供商活動升至53.6，爲2025年11月以來最高，因世界杯和美國獨立日慶祝活動提振了酒店餐飲和其他服務行業需求。 近幾週，美伊沖突再度升級，擾亂關鍵貿易路線，制約全球石油供應，並加劇價格壓力。標普全球的報告稱，整體投入成本通脹爲2025年5月以來最強，主要受能源和運輸成本上升、關稅及其他價格上漲推動。企業正將更高成本轉嫁給客戶，銷售價格以近四年來最快速度上漲。 供應鏈也面臨更大壓力。制造商報告稱，供應商交貨時間延長，延長步伐爲2022年8月以來最快。盡管面臨這些挑戰，整體經營活動增長仍提振了企業信心，促使企業恢複招聘。服務業和制造業企業的就業人數均小幅增加。 美股三大股指均錄得週線跌幅，截至本週五收盤，道瓊斯指數報收51947.25點，本週累計下跌0.38%，爲連續第三週下跌；納斯達克指數報收24975.82點，本週累計下跌2.13%，連續第二週下跌；標普500指數報收7411.98點，本週累

7月14日，美國勞工統計局發布數據顯示，6月消費者價格指數（CPI）同比上漲3.5%，比上月大幅回落0.7個百分點，剔除能源和食品價格的核心CPI同比上漲2.6%，比上月回落0.3個百分點；環比來看，6月CPI大幅下滑0.9個百分點至-0.4%，為2020年以來首次環比負增長，核心CPI基本和上月持平，大幅低於預期的上漲0.2%。 美聯儲主席沃什表示，美聯儲對持續高通脹持零容忍態度。他對當前經濟基本面給予積極評價，稱美國經濟具有韌性，增長步伐穩健，就業增長與勞動力增長保持同步，失業率處於低位且過去壹年變化不大，裁員現象相對較少，名義工資增長穩健。沃什同時指出，商業投資是當前經濟最顯著的特征，消費增長溫和，住房市場持續滯後。 7月17日，密歇根大學公布的初步調查顯示，7月消費者信心指數由6月的49.5升至54.4，高於經濟學家預期。該指數進壹步脫離5月創下的歷史低位，回升至今年2月以來最高水平，升至五個月高點。報告顯示消費者的壹年期通脹預期有所緩解，這份數據受到市場密切關註。 美股三大股指本週均錄得跌幅，截至本週五收盤，道瓊斯指數報收52146.4

7月7日，美國商務部公布的數據顯示，人工智能領域的投資熱潮導致美國5月貿易逆差大幅攀升42.2%，達到776億美元；其中進口額增長3.3%，達到3953億美元，出口額下滑3.2%，降至3177億美元。 進口增長主要是因爲資本品進口激增至1280億美元的曆史新高，而資本品進口增長的原因在于，企業在人工智能領域大規模投資，該領域的建設需要進口大量商品。盡管中東沖突推動美國石油出口創新高，但仍無法改變出口總額下滑的事實。 7月8日，美聯儲公布聯邦公開市場委員會6月貨幣政策會議紀要。紀要顯示，美國通脹率仍在上升，且遠高于美聯儲設定的2%長期目標。美聯儲官員對美國通脹走勢和未來貨幣政策走向仍存在明顯分歧。 截至本週五收盤，道瓊斯指數報收52637.01點，本週累計下跌0.50%；納斯達克指數報收26281.61點，本週累計上漲1.74%；標普500指數報收7575.39點，本週累計上漲1.23%。 道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）： 納斯達克指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）： 標普500指數本週漲跌

7月2日，美國勞工統計局公布數據顯示，6月非農就業人口僅增加5.7萬人，約為市場預期11.3萬人的壹半，亦遠低於5月修正後的12.9萬人（初值為17.2萬人）。與此同時，4月和5月數據合計下修7.4萬人，顯示此前數月的就業強勢存在明顯高估。 6月失業率意外從4.3%降至4.2%，為2025年6月以來最低水平；勞動參與率環比下滑0.3個百分點至61.5%，創2021年3月以來最低水平。薪資方面，6月私人非農部門全體雇員平均時薪環比上漲0.3%，增加13美分至37.64美元，同比增速為3.5%，均與市場預期壹致，未呈現出額外的通脹壓力。 數據顯示，6月份，專業和商業服務、社會救助以及醫療保健業繼續增加就業崗位；休閑和酒店業就業人數下降。其中，專業和商業服務業新增就業3.6萬人，社會救助業新增2.5萬人，醫療保健業新增2.2萬人。休閑和酒店業6月減少就業6.1萬人，主要反映季節性招聘力度弱於往年。 截至本週五收盤，道瓊斯指數報收52900.07點，本週累計上漲1.97%；納斯達克指數報收25832.67點，本週累計上漲2.12%；標普500指數報收74

6月25日，美國商務部公布的數據顯示，美國5月個人消費支出物價指數（PCE）同比上漲4.1%，高於4月的3.8%，環比上漲0.4%；剔除食品和能源價格後，5月核心PCE價格指數同比上漲3.4%，符合市場預期，為2023年10月以來最高水平，環比上漲0.3%。 美國5月整體PCE數據上行，主要受美伊沖突推高國際油價影響，但核心PCE同步走強，顯示物價上行壓力並非僅由短期能源擾動所致。美伊達成停火後，國際油價已逐步回落，若未來兩個月核心通脹數據未出現放緩跡象，美聯儲或在9月議息會議上評估加息選項。 6月26日，密歇根大學公布的調查顯示，6月消費者信心指數終值由5月的紀錄低點44.8升至49.5。盡管高於初值，但仍是該項數據自20世紀70年代有記錄以來的第二低水平。美國消費者信心6月回升，汽油價格下跌緩解了美國民眾面臨的高通脹壓力。 截至本週五收盤，道瓊斯指數報收51876.11點，本周纍計上漲0.60%；納斯達克指數報收25297.62點，本周纍計下跌4.60%；標普500指數報收7354.02點，本周累計下跌1.95%。 道瓊斯指數本週漲跌情況（資

6月17日，美國聯邦儲備委員會結束為期兩天的議息會議，宣布將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%之間不變。這是凱文·沃什就任美聯儲主席以來的首次議息會議，該利率決議符合市場預期，也是美聯儲今年以來第四次維持利率不變。 美聯儲在政策聲明稱，決定將聯邦基金利率目標區間維持不變，以支持美聯儲的雙重使命。美聯儲重申其維持銀行體系充裕準備金的政策。盡管不確定性增加，部分原因在於中東沖突，美國經濟活動正在穩健擴張。生產率增長和資本投資強勁。 沃什表示，他本人未對利率作出預測，其他官員對相關預測也存在較大不確定性。這位長期批評前瞻指引的新任美聯儲主席稱，當前經濟前景高度不確定，他正在設立特別工作組，對美聯儲運作機製的五個領域進行評估，並研究相關改革方案。 沃什表示，五個特別工作組將分別研究美聯儲的溝通機製、資產負債表政策、對現有數據的使用和依賴、轉型時期的生產率與就業、通脹框架。這些工作組將吸納外部專家參與，目標是打造一個清醒認識自身使命、適應目標並聚焦未來的央行。 美聯儲同期發布的經濟預測摘要顯示，美聯儲官員對2026年聯邦基金利率預測的中值從3月

6月10日，美國勞工部公布數據顯示，5月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲4.2%，高于4月的3.8%，爲2023年5月以來最高水平；CPI環比0.5%，低於上月的0.6%。剔除食品和能源後的核心CPI同比上漲2.9%，高於前值2.8%；核心CPI環比0.2%，低于前值0.4%。 由于美以伊戰事持續，能源價格漲幅明顯，占月度漲幅的60%。美國能源信息署的數據顯示，今年5月，全國平均汽油價格上漲8.8%，達到4.6美元/加侖。自2月底美國和以色列攻擊伊朗以來，汽油價格壹度上漲超過50%。 6月11日，美國勞工部公布數據顯示，受伊朗沖突引發的能源價格飙升影響，美國5月生産者價格指數同比大幅上漲6.5%，創下自2022年11月以來的最大漲幅。這壹數據遠超市場預期，顯示出批發端通脹壓力正在顯著升溫。 數據顯示，5月PPI環比上漲1.1%，同樣高于市場預期的0.7%。能源價格成爲推動通脹的核心因素，5月能源價格環比上漲10.7%，其中汽油價格單月上漲23.4%，貢獻了商品價格漲幅的壹半以上。霍爾木茲海峽持續封鎖導致國際油價大幅攀升，船用燃料成本較沖突前上

6月5日，美國勞工統計局公布數據顯示，經季節性調整後，5月非農就業新增17.2萬人；4月數據上修至17.9萬人，本月環比小幅回落，但遠高於經濟學家一致預期的8萬人。失業率持平於預期，保持在4.3%。 這份亮眼就業數據出爐前，多項先行數據已經顯現：歷經一年貿易政策頻繁變動、移民管控收緊、聯邦政府人員大批量離職等波折後，美國用工需求逐步企穩。疊加數據修正，3月、4月就業新增總量較初次統計值上修9.3萬。 據此測算，2026年美國月度平均新增就業約11.4萬個崗位，遠高於去年月均僅1萬的水平；新增用工增速顯著快於適齡人口入市速度，特朗普政府推行嚴苛移民管控，已將美國凈移民規模壓縮至近乎歸零。 本週美股三大股指均錄得跌幅，截至本週五收盤，道瓊斯指數報收50866.78點，本週累計下跌0.32%；納斯達克指數報收25709.43點，本週累計下跌4.68%；標普500指數報收7383.74點，本週累計下跌2.59%。 道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）： 納斯達克指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：...

5月28日，美國商務部公布數據顯示，美國4月PCE價格指數同比上漲3.8%，大幅高於3月的3.5%，為2023年5月以來最高；核心PCE同比3.3%，為2023年11月以來最高。兩個數據均與美聯儲此前推算一致，符合預期，顯示中東局勢引發能源價格上漲推動美國通脹仍在持續反彈。 從走勢上看，4月美國通脹趨於降溫。4月PCE通脹環比增幅0.4%顯著低於3月的0.7%，也低於預期的0.5%，核心PCE環比0.2%低於預期和前值0.3%，為過去5個月中最小環比漲幅，同比增幅只比3月的3.2%高出0.1個百分點。總體上，美國4月PCE通脹數據好壞參半。 密歇根大學數據顯示，未來一年美國通脹預期從4月的4.7%上升至5月的4.8%，大幅超過伊朗戰事前的數據；長期通脹預期從4月的3.5%升至5月的3.9%。受此影響，近期美國國債遭遇拋售。美國10年期國債收益率近日達到4.58%，高於伊朗戰事開始前的4%，也高於美國國會預算辦公室此前為今年設定的4.13%的目標，為2025年2月以來最高水平。 三大股指再創歷史新高，並且在5月均錄得較大漲幅。截至本週五收盤，道瓊斯

市場關註焦點集中在美聯儲領導層更叠。5月22日，凱文-沃什於在白宮正式宣誓就任美聯儲主席，接替任職八年的傑羅姆-鮑威爾。特朗普在就職儀式上強調，他希望凱文完全獨立，別看他，別看任何人，做好你自己的事就行。現年56歲的沃什將成為現代銀行時代第11位美聯儲主席，接替任職八年的傑羅姆-鮑威爾。 然而，沃什接手的宏觀經濟環境與特朗普最初設想截然不同。自2月底美以對伊發動戰爭以來，霍爾木茲海峽關閉導致能源價格持續高企，通脹壓力隨之加劇。投資者預期已開始逆轉，越來越多市場人士認為美聯儲的下一步行動可能是加息而非降息。 截至本週五收盤，道瓊斯指數報收50579.70點，本週累計上漲2.13%；納斯達克指數報收26343.97點，本週累計上漲0.45%；標普500指數報收7473.47點，本週累計上漲0.88%。 本週道瓊斯指數實現四週內第三次週度收漲；納斯達克綜合指數在過去八週中第七次週度上漲；標普500指數錄得連續第八週收漲，創2023年末結束的九週連漲以來最長的週度連漲紀錄。 道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：...