恆譽金融 | 美國8月CPI同比上漲3.4% 加拿大對美反制關稅正式生效歐洲央行再次加息日本8月份企業商品價格漲幅超出預期

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9月12日，美國勞工統計局公布的數據顯示，美國8月CPI同比上漲3.4%，持平預期和前值；環比0.4%符合預期，較前值的0.1%顯著上行。剔除食品和能源後的核心CPI環比上漲0.3%，超出市場預期的0.2%，為4月以來最大單月漲幅；同比漲幅則從前值2.5%小幅度回落至2.4%，為2021年3月以來最低水平，符合整體預期。

從具體數據來看，8月整體CPI的反彈主要受到能源價格推動。能源價格環比上漲2.1%，其中汽油價格上漲3.9%，貢獻了當月整體CPI漲幅的逾三分之壹。8月住房價格環比上漲0.3%，同比上漲2.75%，同比漲幅繼續回落；與此同時，部分服務價格重新走強，通信價格環比上漲2.3%，酒店住宿價格上漲2.4%，航空票價上漲2.7%。

9月12日，財政部公布的數據顯示，截至8月的11個月，赤字較2025年同期小幅下降5%。單看8月，財赤缺口為1，668億美元。財年最後壹個月（即9月）通常會因為企業繳稅期限而錄得盈余。美國聯邦政府本財年前11個月預算赤字達到1.97萬億美元，為有記錄以來最高水平之壹。

截至本週五收盤，道瓊斯指數報收52573.29點，本週累計下跌1.57%；納斯達克指數報收26333.04點，本週累計下跌0.66%；標普500指數報收7656.98點，本週累計下跌0.80%。

道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

納斯達克指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

標普500指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

9月8日，加拿大政府針對美國加征關稅的反制措施正式生效。加方對鋼鐵、乳制品、農用設備、紙漿及電子產品等美國進口商品開始征收等額反制關稅。加拿大和美國的貿易談判8月下旬宣告破裂，美國對價值200億美元的加拿大商品征收50%的關稅。

加拿大總理卡尼宣布，加拿大政府將於10日至11日在艾伯塔省班夫舉行內閣規劃會議。會議將評估現有施政規劃的推進成效，聽取經濟及國際事務領域專家的分析建議。卡尼表示，政府在快速推進加拿大對外貿易與防務關系的多元化發展。面對嚴重的外部逆風，政府不會改變既定方針。

同日，卡尼在反制關稅生效前夕發表的勞工節聲明中說，面對來自美國毫無道理且毫無根據的關稅，加拿大政府保護工人與企業，幫助他們進行技能培訓，拓展多元市場。加拿大對單壹夥伴的依賴在減少。

中小企業將是加美本輪貿易戰的最大受害群體之壹。加拿大獨立商業聯合會主席丹·凱利指出，之前幾輪關稅主要影響大宗商品和汽車等領域，而這壹輪則直接沖擊加拿大處境艱難的中小企業主。

截至本週五收盤，加拿大S&P/TSX綜合指數報收35697.49點，本週累計下跌2.24%。

加拿大S&P/TSX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

9月10日，歐洲央行結束貨幣政策會議，決定將歐元區三大關鍵利率均上調25個基點，將存款機制利率從2.25%上調至2.50%，主要再融資利率從2.40%上調至2.65%，邊際借貸利率從2.65%上調至2.90%。這是今年以來第二次加息。

歐洲央行同時上調部分增長和通脹預測，反映經濟韌性超出預期以及燃料成本上升對其他價格的傳導，目前預計歐元區今年通脹率為3.0%，明年為2.5%，2028年為2.1%。2026年GDP預計增長0.9%，2027年增長1.4%，2028年增長1.5%。

歐洲央行對進壹步加息發出謹慎信號，因為進壹步加息將把借貸成本推至抑制經濟活動的水平。該央行表示，不對特定利率路徑作出預先承諾，將采取基於數據和逐次會議的方式來確定適當的貨幣政策立場，將隨時準備根據職能調整所有工具，以確保通脹在中期內穩定在2%的目標，並保持貨幣政策傳導的順暢運作。‌‌‌

截至本週五收盤，英國富時指數報收10650.44點，本週累計下跌1.67%；德國DAX指數報收25568.56點，本週累計下跌1.83%；法國CAC指數報收8179.77點，本週累計下跌1.20%。

英國富時指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

德國DAX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

法國CAC指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

9月12日，日本央行公布的數據顯示，8月份日本企業投入價格同比上漲7.6%。盡管這壹漲幅較7月份修正後的7.7%略有放緩，但仍高於經濟學家7.4%的預期中值。環比來看，價格下降了0.2%；此前壹個月的數據經上修後為上漲0.4%。日本8月份企業商品價格漲幅超出預期，這支持了日本央行繼續加息以遏制通脹上行風險的理由。

推動生產者價格指數上漲的主要因素包括石油和煤炭產品、化工產品、信息通信設備以及有色金屬，這與7月份的情況相同。企業仍面臨將不斷上升的投入成本轉嫁給客戶的壓力；這些成本上漲源於能源、運輸和包裝價格的攀升，以及勞動力市場緊張背景下的工資上漲。

受美國長期利率走高以及日本國內通脹壓力上升等因素影響，日本國債市場各期限國債收益率普遍上行。作為長期利率指標的新發10年期國債收益率壹度升至3%，月內再度觸及3%關口。

美國長期利率上行是推高日本國債收益率的重要因素。美國8月生產者價格指數同比上漲5.4%，高於市場預期，表明通脹壓力仍然較大。同時，中東局勢緊張推高國際油價，進壹步加劇市場對全球通脹壓力上升的擔憂。在此背景下，美國10年期國債收益率10日收於4.969%，為2023年10月以來最高水平，帶動日本國債收益率走高。

截至本週五收盤，日經225指數報收64011.12點，本週累計下跌1.55%。

日經225指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：