恆譽金融 | 美國製造業產值一季度反彈 加拿大2月份製造業銷售回升 歐元區通脹率因能源價格飆升上漲 日本央行立場緊急轉調

4月15日，美國聯邦儲備委員會發布的全國經濟形勢調查報告顯示，從2月24日到4月6日的最近一個報告期內，中東戰事成為美國經濟不確定性源頭，並通過能源價格和大宗商品市場向實體經濟傳導，給企業經營決策和物價水平帶來沖擊。

根據報告，中東戰事讓美國企業招聘、定價和資本投資決策變得更加復雜，很多企業采取觀望態度。中東戰事帶來的高油價與生活成本上升已開始對中低收入群體形成擠壓，表現為財務壓力加大、價格敏感度上升以及對社會救助需求的增加。

4月16日，美聯儲公布的數據顯示，剔除計算機和半導體等高科技產業後，製造業產值折合年率增長2.8%。這是2021年以來最為強勁的增速之一，當時經濟正從疫情中恢復。繼2025年底的疲軟表現後，美國製造業產值在第一季度反彈，且增長擴大到人工智能領域以外。

美聯儲的數據顯示，機械、汽車、礦產品和電氣設備等行業均在第一季度實現大幅產出增長。盡管伊朗戰爭推高投入成本給製造商帶來新的不確定性，但製造業顯現出復蘇的苗頭。隨著貿易政策不確定性緩解，以及企業利用有利稅收政策，資本支出今年可能保持強勁。

截至本週五收盤，道瓊斯指數報收49447.43點，本週累計上漲3.19%；納斯達克指數報收24468.48點，本週累計上漲6.84%，漲幅最大；標普500指數報收7126.06點，本週累計上漲4.54%。

本週美股三大股指均錄得漲幅，其中，納斯達克指數連續第13個交易日收高，最高上漲至24519.51點，創1992年以來的最長連續上漲紀錄；標普500指數最高上漲至7147.52點，同樣創盤中歷史新高。

道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

納斯達克指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

標普500指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

根據加拿大統計局最新數據，2月份製造業銷售從1月份的低點反彈。製造業總銷售環比增長3.1%，而1月份曾下降3.1%。運輸設備銷售引領了這一回升。其中，機動車銷售增長43.4%，機動車零部件銷售增長9.9%。

今年這些停工持續時間超出預期，工廠並未在1月份窗口期重新開工。初級製造業銷售增長4.9%。今年加拿大-美國-墨西哥協定的審查結果，將成為製造業未來走勢的重要指標之一。

根據加拿大獨立企業聯合會的研究，連續第六個季度，加拿大關閉的小企業數量多於新開企業。2025年第二季度小企業退出率達到5.6%，而進入率在第四季度降至4.8%。

根據創新、科學與經濟發展部的數據，自2019年以來，企業破產數量上升了24%。繁瑣的文書工作、勞動力挑戰、通脹以及加拿大整體經濟狀況，是導致小企業關閉增加的主要因素。聯邦政府已宣布一項10億加元的區域關稅應對倡議和建設強大社區基金，旨在支持中小型企業。

截至本週五收盤，加拿大S&P/TSX綜合指數報收34346.29點，本週累計上漲1.93%。

加拿大S&P/TSX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

4月16日，歐盟統計局公布的數據顯示，歐元區3月CPI同比漲幅終值為2.6%，略高於經濟學家預期的2.5%和初值2.5%;核心CPI同比漲幅為2.2%，與經濟學家及初值一致。隨著中東戰事推高能源成本，3月成為今年首個通脹率升破歐洲央行2%目標的月份。

本月初公布的初步數據顯示，3月CPI同比上漲2.5%，創2025年1月以來最高水平，同時也是該通脹指標今年首次升至歐洲央行2%目標上方。數據顯示，3月歐元區能源通脹升至4.9%，是推動整體通脹同比上漲的主要因素。

能源價格方面，今年3月歐元區能源價格同比上漲5.1%，與今年2月能源價格同比下跌3.1%形成鮮明對比，顯示今年2月28日美國和以色列對伊朗發起軍事打擊後，歐元區能源價格飆升。

其他價格方面，今年3月歐元區服務價格同比上漲3.2%，食品和煙酒價格同比上漲2.4%，剔除能源、食品和煙酒價格的核心通脹率為2.3%，較今年2月下降0.1%。

歐洲央行將於4月30日公布下一次利率決議。當前，歐洲央行官員正在權衡是否需要提高借貸成本，以防止中東戰事導致的能源價格飆升演變為更廣泛的通脹壓力。市場目前的普遍預期是，歐洲央行到年底前至少還會進行兩次加息。

截至本週五收盤，英國富時指數報收10667.63點，本週累計上漲0.63%；德國DAX指數報收24702.24點，本週累計上漲3.77%，漲幅最大；法國CAC指敷報收8425.13點，本週累計上漲2%。

英國富時指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

德國DAX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

法國CAC指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

4月13日，日本央行行長植田和男原計劃發表的演講，由其副行長冰見野良三在東京代為宣讀。這一安排本身便發生在植田前往華盛頓參加G20會議期間，備受市場關註。

講話內容顯示，植田的立場發生了顯著轉變。植田和男指出，其對增長風險的高度憂慮，直接壓縮4月加息概率，日本央行陷入抗通脹與穩增長的兩難困局，全球貨幣政策與金融市場再添重大變數。

植田和男表示，核心聚焦中東沖突外溢效應。他指出，沖突不確定性正引發全球金融市場持續動蕩、原油價格急劇攀升，通過貿易條件惡化對日本經濟構成直接壓力。進而通過供應鏈擾動沖擊工業產出、惡化產出缺口，反向壓製本已向2%目標推進的潛在通脹。

植田同時強調通脹機製的雙向風險：一方面，經濟溫和復蘇、春鬥工資堅實漲幅支撐核心通脹逐步加速；另一方面，油價高漲若擡升公眾中長期通脹預期，將反向推快核心通脹上行。日本央行需密切監測中東沖突對經濟前景及金融狀況的影響，在政策製定中仔細研判沖突對經濟、物價及基準預測實現可能性的全面沖擊。

截至本週五收盤，日經225指數報收58475.90點，本週累計上漲2.73%。

日經225指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

4月16日，法國列車製造商阿爾斯通發布盈利預警並撤銷中期業績預測，該公司宣布，撤銷此前設定的三年累計自由現金流15億歐元的指引，同時取消截至2027財年調整後息稅前利潤率8%至10% 的目標。

在此之前，公司曾發布本財年初步展望，目前預計有機銷售額增長約5%，調整後息稅前利潤率約6.5%，且實現自由現金流為正。首席執行官西翁表示，在截至3月31日的財年中，公司盈利能力未達預期。他補充稱，部分大型軌道交通車輛項目進度慢於預期，將對短期利潤率和現金流構成壓力。

4月17日，臺積電公布利潤超預期，並將全年營收增速預期上調至30%以上。臺積電公布利潤表現優於預期，並上調全年營收預期，表明盡管中東沖突帶來較大不確定性，人工智能芯片的需求依然強勁。

這家全球最大的芯片代工廠，同時也是英偉達、蘋果等科技巨頭的核心供應商，目前預計全年營收增速將超過30%，高於此前以美元計約30%的增長預期。臺積電預計本季度營收將在390億至402億美元之間，創下歷史新高。

同業融資，是指經國家金融主管部門認可的境內金融機構之間相互融通資金的行為，業務範圍包括同業拆借、同業存款、同業借款、貨幣互存、債券融資、同業代付、票據轉貼現、信貸資產回購、買入返售（賣出回購）等。