恆譽金融 | 美國1月批發價格指數遠超預期 關稅拖累加拿大2025年經濟增長 歐元區1月通脹率降至1.7%創新低 日本東京2月CPI跌破2%目標

2月27日，美國勞工統計局公布數據顯示，1月份生產者價格指數（PPI）環比上升0.5%，為去年9月以來最大升幅，12月修正後升幅為0.4%；剔除食品和能源的PPI環比上漲0.8%，錄得7月以來最大升幅，高於12月份0.6%的漲幅。

從全年來看，1月份核心批發價格同比上漲3.6%，整體指數同比上漲2.9%。這兩個數字都遠高於美聯儲2%的通脹目標，表明物價上漲仍是美國經濟面臨的一個不利因素。這給通脹正在緩解的希望潑了冷水。

美股三大股指在本週均錄得跌幅。截至本週五收盤，道瓊斯指數報收48977.92點，本週累計下跌1.31%；納斯達克指數報收22668.21點，本週累計下跌0.95%；標普500指數報收6878.88點，本週累計下跌0.44%。

2月份動蕩不安，軟件股因擔心AI顛覆而受到震動，三週股指漲跌不一，道瓊斯指數小幅上漲0.17%，為連續第10個月錄得漲幅。納斯達克累計下跌3.38%，標普500指數累計下跌0.87%。

道瓊斯指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

納斯達克指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

標普500指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

2月27日，加拿大統計局公布數據顯示，去年第四季度實際國內生產總值（GDP）萎縮0.2%，遠低於此前一個季度增長0.6%的水平。加拿大統計局表示，去年第二季度，加拿大對美出口大幅下滑且下半年未能恢復。

加拿大經濟年末表現趨弱，企業庫存大幅下降，推動第四季度實際國內生產總值（GDP）折年率下降0.6%。隨著美國關稅在一年中的大部分時間裏對加拿大出口構成壓力，2025年實際GDP增長1.7%，為自2020年經濟萎縮以來的最慢年度增速。

製造業受美國加征關稅的沖擊，成為去年加拿大經濟增長的最大拖累因素。與此同時，加拿大去年20個工業部門中有16個出現擴張。其中，得益於農業豐收，加拿大農產品庫存三年來首次上升；家庭最終消費支出增長2.3%，與前兩年增速基本持平；在資本投資領域，2025年總投資增長1.4%，其中政府投資的帶動作用顯著。

初步估計顯示，1月實際GDP持平，此前12月增長0.2%，略高於經濟學家預期的0.1%。總體來看，數據顯示，盡管貿易戰對經濟增長構成壓力，但家庭消費和政府支出具有韌性，尤其是國防支出，在一定程度上起到了對沖作用。

截至本週五收盤，加拿大S&P/TSX綜合指數報收34339.99點，本週累計上漲1.54%，本月累計上漲7.57%。

加拿大S&P/TSX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

2月25日，歐盟統計局發布數據顯示，歐元區1月年化通脹率從去年12月的2.0%降至1.7%，與此前初步估值一致，創下近16個月以來最低水平。剔除能源和食品等波動因素的核心通脹率降至2.2%，為2021年10月以來最低水平。

從主要分項數據看，通脹呈現結構性分化。服務業年通脹率從3.4%放緩至3.2%；加工食品、酒精和煙草價格漲幅從2.1%微降至2.0%；能源價格同比下跌4.0%，降幅較去年12月的1.9%進一步擴大。相比之下，未加工食品價格漲幅升至4.2%，非能源工業品價格微漲0.4%。

2月26日，歐洲央行行長拉加德表示，預計歐元區通脹將在中期內穩定在2%的目標水平。歐洲央行已成功控製住了消費價格，但她同時提醒稱，政策製定者必須密切關註人們所感知到的高通脹。然而，盡管通脹已經下降，但許多民眾仍感覺物價上漲的速度比官方數據所顯示的要快。

截至本週五收盤，英國富時指數報收10910.55點，本週累計上漲2.09%，本月累計上漲6.87%；德國DAX指數報收25332.04點，本週累計上漲0.37%，本月累計上漲3.32%；法國CAC指敷報收8608.01點，本週累計上漲1.12%，本月累計上漲6.05%。

英國富時指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

德國DAX指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

法國CAC指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

2月27日，根據日本總務省公布的數據顯示，東京都區域2月剔除生鮮食品的消費者物價指數（CPI）同比上漲1.8%，低於1月的2.0%，為2024年10月以來首次跌破日本央行2%的政策目標。此次降溫的主因在於政府出臺居民生活補貼政策，導致能源價格同比暴跌9.2%。

數據顯示，能源價格2月同比下滑9.2%，是拉低整體CPI的核心變量。剔除生鮮食品與能源的核心通脹指標則反向走高，從1月升至2月的2.5%，顯示潛在價格壓力並未消退。

日本央行在去年12月將政策利率上調至0.75%後，始終維持謹慎但積極的加息傾向。日本1月零售銷售同比增長1.8%，顯示消費動能持續。1月工業產出環比上升2.2%，較12月的0.1%降幅大幅逆轉，部分原因在於農歷新年假期前的提前備貨需求。

盡管美國最高法院近期推翻了所謂的對等關稅措施，但日本官員警告，針對汽車行業的關稅仍在持續拖累相關產業，並表示將持續監測特朗普政府新關稅政策的實際影響。

截至本週五收盤，日經225指數報收58850.22點，本週累計上漲3.56%，本月累計上漲10.37%。

日經225指數本週漲跌情況（資料圖來源：英為財情Investing）：

2月27日，戴爾科技公布截至2026年1月30日的2026財年完整財年財務業績，同時發布2027財年第一季度及全年業績指引。

數據顯示，全年營收創歷史新高，達1135億美元，同比增長19%。全年經營活動現金流創歷史新高，達112億美元。2027財年業績指引：營收同比增長中值23%，攤薄每股收益同比增長中值33%，非GAAP攤薄每股收益同比增長中值25%。

2月27日，華納兄弟探索同意以1100億美元的價格被派拉蒙天舞收購，兩家公司表示，這筆股權價值為810億美元的交易預計將於2026年第三季度完成。

由於流媒體將觀眾從傳統的線性電視中吸引出來，從而顛覆了整個行業，因此合並後的公司將把大型製片廠與CNN和CBS等電視網結合在一起，形成一個媒體巨頭，從而更積極地參與競爭。

杜邦分析法，又稱杜邦分析體系，是利用各主要財務比率之間的內在聯系來綜合分析企業財務狀況的方法，由美國杜邦公司於1910年首先設立並采用的。

杜邦分析法主要是利用各主要財務比率之間的內在數量關系，建立一套一系列相關財務指標的綜合模型，從投資者對企業要求的最終目標出發，經過層層指標分解，從而能系統地分析了解影響企業最終財務目標實現的各種因素的影響作用。杜邦分析法將凈資產收益率分解為三部分進行分析的方法，包括：利潤率、總資產周轉率和財務杠桿。